【螺纹&热卷】

本周螺纹表需继续小幅改善，持续性有待观察，库存延续下降态势。经济复苏波折，基建、制造业增速回落，地产竣工明显好转，新开工仍相对偏弱，销售复苏持续性面临考验，传导至投资端尚需时间。下游承接不足，吨钢利润偏低，近期多地钢厂加大减产力度，供应压力缓解。盘面短期依然偏弱，大幅调整后波动加剧，关注商品整体氛围变化。

【铁矿】

(资料图)

供应端全球铁矿发运周度大幅回升并强于去年同期水平，国内到港量周环比有所增加。需求端铁水产量见顶回落，未来存在继续减产的预期。钢厂铁矿库存偏低，五一节前后存在一定补库预期。整体来看目前尚处于减产初期，铁矿存在继续下跌的空间，但在短期铁水生产强度依然较高并且铁矿港口库存仍处于去库的背景下，下跌的节奏可能有所反复。我们预计铁矿走势偏弱震荡。

【焦炭】

唐山地区钢厂提降焦炭第五轮，幅度100，累计跌幅400。需求端，炼钢利润仍存恶化风险，铁水冲击年内高位后开始回落，预计减产幅度仍将扩大，焦炭需求走弱预期正在实现。供应端，利润因为原料煤快速下跌而有所扩张，但焦炭供应自低位还未出现显著回升，产地累库压力累增中。焦炭现货市场跌势虽未止，但盘面贴水较大注意结合钢材情绪控制交易节奏。

【焦煤】

焦煤现货跌势未止，近期现货流拍情况再次有所增多。国内煤矿复产提产后，产端库存压力骤增，观测后续是否倒逼煤矿减产。蒙煤通车维持千车左右，原煤价格的松动仍未止跌。澳煤仍处于加速跟跌中，仍不具备价格优势，后需观测海外买家态度是否有所变化。目前焦煤期现共振下跌，趋势性向下还未结束，但供应增量基本稳定，后续需求变化是核心，短期跌幅较大需要注意节奏变化。

【锰硅】

据悉市场需求出现边际增量，建议密切关注相关消息。市场传闻年内粗钢产量平控，预计市场对钢厂需求预期较年初有所下降，对于硅锰价格有一定消极影响。对于市场消息的影响，我们预计对硅锰盘面价格有一定托底作用。

【硅铁】

需求方面，钢厂或减产保价，金属镁和出口需求较为平淡。供应方面，硅铁生产企业减停产有所增加，市场库存略微去化。06合约运行至生产成本附近，预计价格继续下行需要更差的需求预期。预计价格偏弱震荡为主。